證券交易法

一、本條立法意旨原在防止證券價格受操縱，違反者，應依第一百七十一條規定處以刑罰，惟因第二款至第六款均以「意圖影響市場行情」為要件，何謂「市場行情」，主管機關與法院見解，頗生歧異，致管理及移罰效果不彰，爰將本條各款作左列修正：
（一）有第一款及第二款之行為，即足以破壞市場交易秩序及公平，爰予以修正之。
（二）將第三款、第四款及第六款之「市場行情」均修正為「集中交易市場某種有價證券交易價格」，並將第三款及第四款之「意圖影響」參照美國證券交易法第九條，修正為「意圖抬高或壓低」，以資明確。
（三）於第四款增列「自行或以他人名義」之主體要件，以資周延。
（四）第五款「散布．．．．之流言或不實資料」本屬惡意之行為，則該款之「惡意」文字顯屬贊詞，爰刪除「惡意」二字及「足以」之要件。
（五）第六款作文字修正。
二、第二項新增。將現行第六十二條第三項準用本條之規定，移列為本條第二項，以資明確。
三、第三項新增。違反第一項及第二項規定者，第一百七十一條僅規定刑事責任，對善意之有價證券取得人或出賣人所受損害並無實益，為有效防止證券價格受操縱，增訂第三項，明定其應負損害賠償責任。
四、增訂第四項關於委託證券經紀商以行紀名義買入或賣出之人，視為前項買入或賣出有證券者之準用規定。

一、第一項第二款刪除。
二、第一項第三款係規範所謂「相對委託」之交易行為，此種行為亦製造市場交易活絡之假象，影響市場行情，實有必要予以禁止；再者，本款與四款「意圖」須與其刻意之炒作行為結合才有構成犯罪之可能；而司法機關審理時，更須詳究其不法意圖之存在，始可認為該當本條之犯罪構成要件，加以定罪論刑，並不至於有浮濫或擴張適用之虞。
三、為有效規範市場秩序，保障投資人權益，修正第一項第六款有嚇阻不法之徒利用各種操縱手段或市場弊端不當影響市場行情之功能。

因應市場發生之操縱行為態樣及監理實務需要，增訂不履行交割包括投資人對證券商及證券商對市場不履行交割等兩種態樣，及禁止製造交易活絡表象之行為，以有效遏止市場不法操縱行為。

照協商條文通過。